Considerații teoretice și aspecte practice privind analiza structurii financiare a unei firme

Cuprins licență Cum descarc?

INTRODUCERE 3
CAPITOLUL 1. CONSIDERATII TEORETICE PRIVIND STRUCTURA FINANCIARA A FIRMEI 7
1.1 Importanta analizei structurii financiare a firmei 7
1.2 Teoria structurii capitalului 10
1.2.1. Teoria clasica sau traditionala 10
1.2.2. Teoria Modigliani si Miller 11
1.2.3. Teoria moderna a structurii capitalului 13
1.3. Strategia financiara-componenta a managementului firmei 15
1.4. Factorii de influenta a deciziilor privind structura financiara a firmei 19
1.5. Optimizarea structurii financiare 22
1.5.1 Analiza EBIT-EPS a efectelor levierului financiar 23
1.5.2 Criteriul rentabilitatii in parametrii structurii financiare 27
1.5.3 Criterii de optimizare a structurii financiare 28
1.6. Efectul structurii financiare asupra costului capitalului 29
1.7. Ratele structurii financiare 31
1.7.1. Ratele echilibrului financiar 32
1.7.2. Ratele de indatorare 34
1.7.3. Ratele de structura 35
CAPITOLUL 2. STUDIU PRIVIND STRUCTURA FINANCIARA A FIRMEI 37
2.1. Date generale asupra S.C. ,,CONTEXIN" S.A. Constanta 37
2.2. Prezentarea principalilor indicatori economico-financiari ai firmei 41
2.3. Determinarea structurii financiare la S.C. ,,Contexin" S.A. 48
2.3.1. Calculul ratelelor echilibrului financiar 48
2.3.2. Analiza ratelor de indatorare 51
2.3.3. Interpretarea ratelor de structura 52
2.4. Efectul de parghii financiare 56
CAPITOLUL 3. EXIGENTE ACTUALE SI DE PERSPECTIVA PRIVIND STRUCTURA FINANCIARA A S.C. CONTEXIN S.A. 59
CONCLUZII GENERALE SI CONTRIBUTII PERSONALE 64
BIBLIOGRAFIE 68

Extras din licență Cum descarc?

INTRODUCERE
1. Importanta si actualitatea temei
In temeiul economiei de piata, bazata pe libera initiativa, firma este libera sa cheltuiasca, sa utilizeze, sa produca si sa economiseasca resursele de care dispune, in contextul general al armonizarii acestora cu interesele reale ale societatii. Una dintre categoriile importante in desfasurarea si dezvoltarea activitatii unei firme o constituie resursa financiara. Corelate in permanenta la dimensiunea, structura si nevoile agentului economic, resursele financiare, alaturi de cele umane reprezinta elementul care asigura coeziunea, stabilitatea si nu in ultimul rand eficienta acelui sistem. Gradul de adancire a diviziunii muncii, dar si ceilalti factori de productie (capitalul, natura si progresul tehnic), influenteaza asigurarea compatibilitatii dintre componentele sistemului economic in general. De aceea, orice firma este direct interesata in a gestiona cat mai eficient capitalul, structura si optimizarea acestuia. Astazi, orice agent economic trebuie sa fie constient ca reprezinta un important contribuabil la dezvoltarea economiei romanesti, datorita tuturor obligatiilor de plata pe care le varsa la bugetul de stat.
Locul de nastere al finantelor in acceptiunea moderna este in SUA la Graduate School of Industry Administration din Pittsburg, statul Pennsylvania. F. Modigliani si M. Miller, doi profesori economisti ai acestor scoli, au fost animati de o idee favorita si anume cea a gasirii optimului in politica de indatorare a unei intreprinderi. Celebrul lor articol "The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment" publicat in ianuarie 1958, reprezinta piatra unghiulara a stiintei finantelor. Daca astazi putem spune ca finantele reprezinta o teorie stiintifica, se datoreaza in primul rand acestui articol. Autorii fac apel pentru prima data la teoria arbitrajului, in demersul lor de a gasi o structura optima de finantare a intreprinderii, structura care sa determine cresterea valorii acesteia. Dupa celebrele aprecieri ale lui Modigliani si Miller, finantele, oricat de moderne ar fi acestea, nu reprezinta nimic fara o activitate economica intensa care sa le sustina. Finantele au misiunea de a masura si gestiona bogatiile produse in economie si de a le transfera intre diferiti investitori, veghind sa se opereze o distributie eficace a riscurilor. Finantele private fac obiectul unei practici de intreprindere, deci, implicit si explicit, obiectul unei actiuni spre atingerea unui obiectiv fundamental si anume maximizarea valorii organizatiei.
Structura financiara a firmei reprezinta o compozitie complexa si coordonata a diverselor surse de finantare la care managementul financiar recurge pentru a acoperi necesarul de finantat. Cat de importanta este structura financiara o demonstreaza insasi obiectivul preocuparilor interne si indeosebi externe ale unor parteneri economici si financiari-bancari interesati in realizarea actiunilor de cooperare cu intreprinderea respectiva. Se urmareste punerea in evidenta a punctelor tari si a celor slabe, ale gestiunii financiare a unor elemente de explicare a cauzelor dificultatilor existente, si nu in ultimul rand, evaluarea capacitatilor intreprinderii de a-si asigura finantarea dezvoltarii, de a satisface exigentele actionarilor sai si partenerilor interesati in buna sa functionare.
Analiza optimizarii structurii financiare a firmei este esentiala, fiind instrumentul care ajuta managementul de top sa inteleaga trecutul si prezentul in vederea fundamentarii viitoarelor obiective strategice de mentinere si de dezvoltare a firmei intr-un mediu concurential.
Importanta si actualitatea temei de licenta intitulata ,,Consideratii teoretice si aspecte practice privind analiza structurii financiare a unei firme" sunt date de cresterea complexitatii actiunilor desfasurate de unele organizatii in contextul dezvoltarii si diversificarii instrumentelor de finantare, utilizate pentru a gestiona variabilele economice, sociale si institutionale. Toate aceste evolutii determina regandirea rolului strategic al resurselor financiare la nivelul organizatiilor, capitalul alaturi de oameni, fiind considerati principalul avantaj competitiv de care acestea dispun. 
Pentru a-si imbunatati performanta globala, orice companie trebuie sa reactioneze la evolutia tuturor aspectelor legate de resursele financiare si sa fie constienta de importanta lor. Cercetarile din aceasta lucrare s-au inscris in aceasta logica si au contribuit la imbogatirea informatiilor referitoare la optimizarea structurii financiare a unei firme.
Necesitatea cercetarilor a fost data de:
-  identificarea exigentelor actuale si de perspectiva pe care structura capitalului disponibil le impune in aplicarea strategiei de reorganizare si restructurare a pietei financiare; 
-  cresterea cerintelor privind asigurarea calitatativa si cantitativa a capitalului;
-  dimensiunea costului capitalurilor, care este influentata de marimile diferitelor costuri ale surselor de finantare, fie ca acestea se prezinta sub forma explicita sau implicita.
Cercetarile asupra optimizarii structurii financiare au fost efectuate la S.C. Contexin S.A. Constanta, al carei obiect de activitate principal il constituie comertul cu ridicata si cu amanuntul, precum si operatiuni de import-export pentru marfuri nealimentare (metalo-chimice, electrice, electrocasnice).

Fisiere în arhivă (8):

 1_coperta.doc
 2_CUPRINS.doc
 3_introducere.doc
 4_cap1.doc
 5_cap2.doc
 6_cap 3.doc
 7_concluzii finale.doc
 8_ BIBLIOGRAFIE.doc

Imagini din acest licență Cum descarc?

Bibliografie

1. Brezeanu, P., Gestiunea financiara si politicile financiare ale intreprinderii, Editura Fundatiei Romania de Maine, Bucuresti, 2009, ISBN 973-582-043-9, 384 p.
2. Brezeanu, P., Gestiunea financiara a intreprinderii in economia de piata, Editura Fundatiei Romania de Maine, Bucuresti, 1999, ISBN 973-582-109-5, 451 p.
3. Basile R., Benedictis L., "Regional unemployment and productivity in Europe", Papers in Regional Science, Vol. 87 (2), Blackwell Publishing, 2008, pag. 173-192, doi:10.1111/j.1435-5957.2007.00152.x.
4. Collins, David, The Strategic Management Uncertainty, in "European Management Journal", 10(2), 1992, Glasgow, ISSN 0263-2373, pp.125-135
5. Currie, Donald, Introducere in managementul resurselor umane, Editura Codecs, Bucuresti, 2009, ISBN 978-973-1920-03-0, 435 p.
6. Daneci-Patrau, Daniel, Cerinte actuale si de perspectiva ale managementului resurselor umane in transportul feroviar, Editura Sedcom Libris, Iasi, 2013.
7. Deaconu, A., Podgoreanu S., Rasca, L., Factorul uman si performantele organizatiei, Editura ASE, Bucuresti, 2004.
8. Dumitru, M., Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Fundatiei Romania de Maine, Bucuresti, 2003, ISBN 973-582-655-0, 240 p.
9. Freiesleben, J., On the limited value of cost of quality models in ,,Total Quality Management", 15(7), Routledge, 2004, ISSN 1478-3371, pp. 959-969
10. Halpern, P., Weston, J.F., Brigham, E.F., Finante manageriale, Editura Economica, Bucuresti, 1998, 950 p.
11. Ipate, D., Elemente fundamentale in managementul organizatiei, Editura Universitara, Bucuresti, 2007, ISBN 978-973-749-301-9, 222 p.
12. Jaba, Octavian, Managementul productiei si operatiunilor, Editura Sedcom Libris, Iasi, 2007, ISBN 978-973-670-253-2, 544 p.
13. Lup, A., Apetroaie C., Economia si gestiunea firmelor, Editura Europolis, Constanta, 1997, ISBN 973-9158-70-6, 360 p.
14. Mironiuc, M., Analiza economico-financiara, Editura Universitatii "A.I.Cuza", Iasi, 2009, ISBN 978-973-703-416-8 243 p.
15. Militaru, Gheorghe, Comportament organizational, Editura Economica, Bucuresti, 2005, ISBN 973-709-199-x, 310 p.
16. Nicolescu O., Verboncu, I., Fundamentele managementului organizatiei, Editura Universitara, Bucuresti, 2008, ISBN 978-973-749-448-1, 415 p. 
17. Nica, P., Iftimescu, A., Management. Concepte si aplicatii, Editura Sedcom Libris, Iasi, 2004, ISBN 973-670- 059-3, 424 p.
18. Nica, Elvira, Strategii si politici de ocupare a fortei de munca in Romania, Editura Economica, Bucuresti, 2007, ISBN 978-973-709-314-1, 173 p.
19. Pasa F., Pasa L. M., Productivitatea, indicator de eficienta a muncii, Bucuresti, Editura Polirom, 2003.
20. Platis, Magdalena, Capitalul uman - o investitie profitabila?, in Volumul Simpozionului stiintific national ,,Relansarea cresterii economice in Romania", Editura Economica, Bucuresti,2000, p. 352.
21. Vintila, G., Gestiunea financiara a intreprinderii, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 2005.
22. Thevenet, Maurice -  La culture d'entreprise 5e edition, Editura Presses Universitaires de France, Paris, 2006, ISBN 978-213-055-445-5, 128 p.
23. Weiss, D. et al., La Fonction Ressources Humaines, Les Editions d'Organisation, Paris, 1988, ISBN 270-812-844-2, 782 p.
24. Zait, Dumitru -  Evaluarea si gestiunea investitiilor directe, Editura Sedcom Libris, Iasi, 2008, ISBN 978-973-670-276-1, 382 p.
25. Zink, Klaus -  The contribution of quality of work to organisational excellence, in "Total Quality Management & Business Excellence", Volume 22, Issue 5, Routledge, 2011, ISSN 1478-3371, pp. 567-585
26. http://www.busfin.uga.edu, accesat la 12.09.2013
27. http://www.anofm.ro/, accesat la 19.10.2013
28. http://www.mmuncii.ro, accesat la 19.12.2013